Uklare signaler fra Danmarks pengepolitiske myndigheder skabte mandag morgen usikkerhed på obligationsmarkedet, hvor renten på tiårige statsobligationer steg med 0,18 procentpoint på under to timer.
Stigningen kom, efter at Nationalbankens vicedirektør, Karsten Lindegaard, mandag klokken 8.15 udtalte sig uklart om bankens fremtidige rentekurs på et morgenmøde i Børsklubben i København. Ifølge flere markedsdeltagere efterlod udtalelserne det indtryk, at banken overvejer en hurtigere normalisering af pengepolitikken end tidligere meldt ud, uden at dette blev bekræftet eller afkræftet i en efterfølgende pressemeddelelse.
Markedet reagerede hurtigt
Klokken 9.30 var renten på den tiårige statsobligation steget fra 2,64 til 2,82 procent, hvilket ifølge analytikere er den største bevægelse på en enkelt formiddag i over et år. Samtidig faldt kronen svagt over for euroen.
"Det er ikke usædvanligt, at markedet reagerer kraftigt, når der er tvivl om centralbankens intentioner. Men denne gang virker det som om, kommunikationen decideret har skabt forvirring frem for klarhed," siger Bente Holm, cheføkonom i Sparinvest Bank.
Hun peger på, at Nationalbanken normalt er kendt for en forsigtig og konsistent kommunikationslinje, og at mandagens episode derfor skiller sig ud.
"Vi har set eksempler i udlandet på, at enkeltstående udtalelser fra centralbankfolk kan flytte markeder markant. Det er første gang i flere år, vi ser noget lignende herhjemme," tilføjer hun.
Konsekvenser for boligejere og virksomheder
Stigningen i den lange rente ventes at slå igennem på realkreditobligationer i løbet af ugen, hvilket kan betyde dyrere lån for boligejere med rentetilpasningslån. Brian Østergaard, der er boligejer i Silkeborg og netop har omlagt sit lån til en F5-model, er bekymret over udviklingen.
"Jeg har lige låst renten fast for de næste fem år, så jeg slipper for det værste. Men jeg har naboer, der skal have fornyet deres lån til efteråret, og de er nervøse for, hvad det her betyder for deres økonomi," siger han.
Flere erhvervsorganisationer har også udtrykt bekymring for, at renteusikkerheden kan gøre det dyrere for mindre virksomheder at optage lån til investeringer.
Nationalbanken har mandag eftermiddag udsendt en kort pressemeddelelse, hvor det understreges, at der ikke er sket ændringer i bankens pengepolitiske linje, og at vicedirektør Lindegaards udtalelser "ikke skal tolkes som en ændring af strategien." Meddelelsen har dog ifølge flere markedsaktører ikke formået at genoprette den fulde tillid.
Jonas Werner, seniorstrateg hos Fondsmæglerselskabet Nordkyst, mener, at episoden vil få eftervirkninger.
"Det her er en påmindelse om, hvor følsomt markedet er over for selv små nuanceforskelle i sprogbrug fra centralbankfolk. Vi vil sandsynligvis se en mere forsigtig kommunikationsstrategi fra Nationalbanken fremover," siger han.
Nationalbanken har varslet en uddybende pressebriefing torsdag i denne uge, hvor banken ventes at præcisere sin holdning til den fremtidige renteudvikling. Markedsdeltagere følger i mellemtiden situationen tæt, og flere analysehuse har allerede opdateret deres renteprognoser for resten af året.